后市橡膠期貨仍將維持振蕩筑底格局

　　近期滬膠表現總體偏弱，繼續維持低產季背景下探底運行態勢，受節前能化回調影響，滬膠期價已經暫時下破萬三整數關口，檢驗其整數支撐作用，由于基本面方面難以給予多頭穩定支持，且主產區低產季臨近尾聲，市場暫時難以看到回升動力，短期或仍維持萬三以下企穩震蕩。

　　宏觀方面，雖然美聯儲加息利空預期落地，宏觀面風險暫時消除，但美債大幅回升，美元指標持續堅挺還是對全球商品形成負面壓力，從而令節后國內橡膠期貨繼續反彈造成壓制。目前宏觀面利空隱患依然存在，全球流動性趨緊態勢明顯。

　　基本面來看，目前國內產區開割，東南亞產區臨近宋干節步入低產季末期，越南產區已恢復開割，且膠市需求面疲弱，輪胎開工同比不強，終端汽車產銷同比不振，新能源車企遭遇提產交付困難期，國內庫存總體維持緩慢回升態勢，但國內橡膠產業鏈畢竟處在低庫存輕裝階段，膠價回升還需契機。

　　目前膠市基本面供需結構偏弱，供應端迎來割膠旺季，國內云南產膠區已全面開割，而海南天膠產區會在4月底5月初開割，5月中旬左右也將進入全面割膠期，屆時國內膠水產量將穩步提升。而下游需求受國內疫情影響依然偏弱，終端車市消費預期偏弱，輪胎行業開工率也弱于往年同期。在膠市供需結構依然偏弱的背景下，疊加宏觀利空預期壓制，預計后市橡膠期貨仍將維持振蕩筑底的格局。

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